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浩宁达:短距自组网及电表集中招标元年启动公司高增长

时间:10-05-05 00:00    来源:凯基证券

综合来看,今年作为智慧电表集中招标“元年”,未来10年国内该领域需求将持续旺盛,目前国内电表仅为AMR级,2015 年之后有望进入AMI 级替换,主要电表上市公司将持续蜜月周期,今年国家电网集中需求量3,500万只,2011 年将达到5,000 万只左右,以满足2015 年前机械式电表的全部替换。

就浩宁达来看,其竞争实力已逐步显现,尽管目前国家电网招标方式并未出现大的变动,但是我们认为并非常态化,2010年下半年开始,平均价中标方式将带动公司毛利回升,而中标能力已有目共睹,未来公司市场份额必将在5%以上,平均化中标之后,我们乐观预期市场份额将到8%左右;短距自组技术作为另一亮点,也将在这两年贡献公司足够EPS增长,目前来看市场普遍预计公司10-11年EPS为1.2元和1.7元,股价对应11年仅22倍PE。5月已进入公司集中出货期,短期来看,公司中标大单价格公布后将有明显刺激作用,中长期公司收益电表产业及集抄技术国家扶持,股价表现将不容质疑。