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浩宁达新股上市

时间:10-02-09 00:00    来源:国信证券

新股聚集

浩宁达是国内最早从事电子式电能计量仪表研发、制造的专业制造商之一。是少数几家既具备电子式电能表、用电自动化管理系统终端生产能力,又掌握了GPRS/CDMA上行信道应用技术、短距无线自组网、电力线载波等下行信道应用技术的,具备整合以电能计量仪表、嵌入式智能终端制造、通信方案设计、主站后台系统开发为一体的电能计量产业链能力的整体方案提供商之一。公司竞争优势在于能提供电能计量产业链整体解决方案,同时公司已经建立了面向全国的营销体系,产品覆盖全国20多个省、市、自治区,在广东、江苏、新疆、辽宁等地市场份额领先。

投资分析

智能电表产品是国家电网投资领域的重点方向,国海证券认为未来几年,电表将是智能电网最先受益的相关产品。给予浩宁达35-40倍估值,上市后合理股价为36-41.2元,较发行价36.5元仍有一定上涨空间,首次给予“增持”的评级。

海通证券分析师认为公司可比上市公司09和10年的动态市盈率为45和36倍。考虑到公司将受益于国内智能电表市场的快速发展,认为给予公司2010年36倍的动态PE较为合理,上市后的目标价为33.48元。

风险提示

智能电表招标放缓、毛利率下降、新增产能的市场开拓风险。